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邓晓峰:投资要选择肥沃的土壤和最后的赢家 疫情后多个领域迎投资机会

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  ]在邓晓峰看来,目前以下几个领域迎来了投资机遇:第一类是线上消费、娱乐行业;第二类是物流行业;第三类是电动化、智能化的汽车领域,因油价下跌而发生需求变化的光伏行业。

  腾讯财经4月30日讯 在一年一度的投资者朝圣日伯克希尔哈撒韦股东大会即将开幕之际,“观中美逐新机 疫情时代的投资变局巴菲特股东大会中国投资人峰会”也如期而至,本次线上直播峰会由腾讯新闻、腾讯理财通、兴证全球基金联合举办。

  在疫情冲击下,全球资本市场巨震,美股十年牛市终结?疫情是否成为全球化进程的绊脚石?后疫情时代的投资格局又会如何演绎?多位参会嘉宾发表了精彩观点。

  高毅资产首席投资官邓晓峰谈到了疫情对投资带来的一些改变,他认为,中国资本市场面临流动性特别宽裕、经济有压力、盈利有压力,但是市场本身其实没有太多调整的情况,所以对市场要以平常心去判断,还是要归根到底回到公司本身的业务、增长、盈利的质量、估值水平,要把未来的困难想的更多一点,从而客观地去做一个评价。

  第一类是线上消费、娱乐行业。他表示,中国是一个巨大的母国市场,内需为中国的企业提供了很好的机会。在疫情发生和发展过程之中,线上的消费、娱乐和工作,反而获得了很好的机遇,带来的改变所有人都能体会到,这种习惯的改变会带来新的产业发展和机遇出来。

  第二类是物流行业。他谈到,在国家面临重大的疫情冲击的时候,作为重要的全国性的基础设施,以快递物流为代表的行业的价值要重新去评估。因为有了这么多快递公司、快递小哥冒着感染风险勤快地工作,才保持了这个国家经济有效运行,这一类的工作、这一类的行业都需要去重点关注,而且发展的机遇也更好地凸显出来了。

  第三类是电动化、智能化的汽车领域,因油价下跌而发生需求变化的光伏行业。他认为,站在全世界产业发展的角度,如果全世界的产业发生一些重大的变迁,中国的企业也能够参与进去的话,可能未来也会有很好的发展。比如说我们也观察到汽车行业在向电动化和智能化过渡,这个大趋势已经是滚滚向前不可阻挡,而且已经进入了一个高速发展的阶段,我们觉得这个行业会变化。在能源领域,虽然这次石油价格巨幅下跌,但是以光伏行业为代表的行业本身的技术进步和效率的提高没有停止。在全世界绝大多数地区已经可以平价上网发电的时候,今年疫情发生之后看到整个太阳能行业的成本下降,销售价格又有了百分之十几向下的变化,反过来也会不断地带来未来需求的增长,这些行业都会带来长期的投资机会。

  邓晓峰从两个角度分享了对投资逻辑的思考,第一个是我们要找到肥沃的土壤,在一个大的经济体里面,哪些行业往前看,随着经济的发展会占据更大的份额,会有更大的价值增量出来。如果我们将更多的精力、时间选择在这样的行业里面,可能更容易获得一个超额的回报。因为你是在经济体内部已经做了一次选择,因为总是有行业会在未来有更大的份额,有的行业未来份额更小,在这个图谱里面,我们首先希望做出第一个选择。

  然后是大家也都会发现,其实所有的行业最后都会成熟,成熟之后行业的脉络或驱动力就会从需求侧转向供给侧,往往是由竞争结构和优胜者决定行业的回报率,这个时候就是选择优胜者的过程。总体上说,要选择肥沃的土壤,选择最后的赢家,通过他们获得超额的回报。

  另外一个维度,很多时候需要独立思考,站在资本市场的反面,需要保持独立性。我们要在逆风中寻找机会,往往这些机会都是能够实现超额回报的机会。比如这次疫情对全球经济负面的冲击、逆全球化,很多出口企业会受到影响,他们短期压力很大,市场也会不喜欢。但是如果有这样一些企业本身的竞争力事实上是维持着、是更强的,在这个过程里面,在下行之后可能还会实现自己的增长,这也是有机会的。

  站在市场的反面,站在市场短期不喜欢的地方,但是本身企业内生发展以及回报规律是正常的,也容易出现超额回报的机会。(冯立启/腾讯财经)

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